Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas, free cash flow, investment opportunity set, leverage, dan sales growth terhadap kebijakan dividen. Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012-2015. Pengambilan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling sehingga terpilih 78 sampel penelitian. Analisis data yang digunakan adalah uji statistik deskriptif, uji asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi, serta analisis regresi linier berganda dengan menggunakan program komputer SPSS 15.00 for windows untuk uji hipotesis. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa: 1) profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen; 2) free cash flow tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen; 3) investment opportunity set berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen; 4) leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan dividen; dan 5) sales growth tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen