Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kondisi pasar, profitabilitas, tangibility assets, ukuran perusahaan, non-debt tax shield terhadap leverage pada perusahaan manufaktur di Indonesia dimana kondisi pasar diproksikan dengan market-to-book ratio dan leverage dihitung menggunakan book leverage. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari 59 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2016. Penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel sebagai metode analisis. Hasil statistik menunjukkan bahwa kondisi pasar berpengaruh positif signifikan terhadap leverage. Profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap leverage. Non-debt tax shield berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap leverage. Tangibility assets berpengaruh negatif tidak signifikan dan ukuran perusahaan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap leverage.